This study contributes to the literature on whether financial development stimulates technical energy efficiency (TEE) or not, by addressing core biases that creep into the relationship and thereby reducing the ability to draw causal inferences from financial development to TEE. Our approach is based on the instrumental stochastic frontier technique, where biases in the frontier and inefficiency equations are dealt with using external instrumental variables. The legal system origin of the country and life expectancy at birth were used as instruments for financial development and income, respectively. The current study demonstrates substantial bias in income elasticity, the estimate of energy efficiency, and the effect of financial development on energy efficiency. Both income elasticity and energy efficiency estimate risk upward bias. Equally, the effect of financial system development and financial institution development on TEE risk downward bias. Other results show that all aspects of financial institution development stimulate TEE, but access to financial institutions is more important. These results raise caution about future studies' estimates of the effect of financial development on TEE. Though this study has demonstrated the potency of external instruments in dealing with the bias in the coefficient estimates, we consider this might prove to be a luxury solution in some cases due to data limitation, context differences, and theory. In those circumstances, reliance on internal instruments might prove to be the second-best option.

这项研究通过解决潜入关系中的核心偏见，从而降低从金融发展到 TEE 的因果推论的能力，为关于金融发展是否会刺激技术能源效率 (TEE) 的文献做出贡献。我们的方法基于工具随机前沿技术，其中使用外部工具变量处理前沿和无效率方程中的偏差。国家的法律制度起源和出生时的预期寿命分别被用作金融发展和收入的工具。目前的研究表明收入弹性、能源效率的估计以及金融发展对能源效率的影响存在很大偏差。收入弹性和能源效率估计风险向上偏差。一样，金融体系发展和金融机构发展对 TEE 风险下行偏差的影响。其他结果表明，金融机构发展的各个方面都刺激了 TEE，但进入金融机构更为重要。这些结果对未来研究估计金融发展对 TEE 的影响提出了警告。尽管这项研究证明了外部工具在处理系数估计偏差方面的效力，但我们认为在某些情况下，由于数据限制、背景差异和理论，这可能被证明是一种奢侈的解决方案。在这种情况下，依赖内部工具可能被证明是次优选择。其他结果表明，金融机构发展的各个方面都刺激了 TEE，但进入金融机构更为重要。这些结果对未来研究估计金融发展对 TEE 的影响提出了警告。尽管这项研究证明了外部工具在处理系数估计偏差方面的效力，但我们认为在某些情况下，由于数据限制、背景差异和理论，这可能被证明是一种奢侈的解决方案。在这种情况下，依赖内部工具可能被证明是次优选择。其他结果表明，金融机构发展的各个方面都刺激了 TEE，但进入金融机构更为重要。这些结果对未来研究估计金融发展对 TEE 的影响提出了警告。尽管这项研究证明了外部工具在处理系数估计偏差方面的效力，但我们认为在某些情况下，由于数据限制、背景差异和理论，这可能被证明是一种奢侈的解决方案。在这种情况下，依赖内部工具可能被证明是次优选择。尽管这项研究证明了外部工具在处理系数估计偏差方面的效力，但我们认为在某些情况下，由于数据限制、背景差异和理论，这可能被证明是一种奢侈的解决方案。在这种情况下，依赖内部工具可能被证明是次优选择。尽管这项研究证明了外部工具在处理系数估计偏差方面的效力，但我们认为在某些情况下，由于数据限制、背景差异和理论，这可能被证明是一种奢侈的解决方案。在这种情况下，依赖内部工具可能被证明是次优选择。