Purpose

The unprecedented economic crisis in Greece deeply affected entrepreneurship, which was traditionally characterised by low levels of innovation and competitiveness, the dominant presence of micro-sized enterprises and the weak signs of prosperity in large firms. This paper, in acknowledgement of the necessary transformations that production incurred due to the crisis, attempts to detect the characteristics of large manufacturing firms that contributed to their greater resilience during the unstable period of 2011–2016 by analysing the determinants of the higher profitability of firms. The analysis shows that firms that improved their productivity and sales levels and in parallel are flexible, in the sense that they have limited amounts of both assets and liabilities and thus a small risk, are those that presented higher profits during the period under study. Initial conditions, sectoral characteristics and the broader national environment do not seem to have a strong contributive role in firms' profitability.

Design/methodology/approach

The analysis follows a dynamic system generalised method of moments (GMM) estimation based on a panel data set of 125 Greek large firms over the time span 2011–2016.

Findings

The analysis shows that firms that improve their productivity and sales levels and in parallel are flexible, in the sense that they have a limited amount of both assets and liabilities and thus a small risk, are those that present higher profits during the period under study. Initial conditions, sectoral characteristics and the broader national environment do not seem to have a strong contributive role in firms' profitability.

Research limitations/implications

The present paper attempts to explain the performance of the most dynamic large manufacturing firms in Greece by investigating the role of some of the most important determinants of firm profitability (according to data availability), acknowledging, however, some analysis' limitations as the absence of some other parameters like the export activity or the incorporation of any innovative features in the firms

Originality/value

The novelty of this paper lies in two points. First, the subject of the analysis is the large firms in Greece, which have not received much attention as Greek entrepreneurship was traditionally based on the light, labour- or resource-intensive production and the main bulk of the literature was not on that topic. Second, during the deep and protracted crisis that Greece has experienced, several production transformations have taken place that remain partly undiscovered. The present paper attempts to analyse the characteristics of large firms that drove their profitability and improved their resilience during the crucial time period 2011–16.

研究目的

在希臘出現的史無前例的經濟危機深深地影響了該國的創業能力，而希臘的創業能力有其傳統特徵：低水平的創新與競爭力、微型企業佔主導地位和大企業呈現微弱的繁榮跡象。本文在承認這經濟危機導致生產必須轉型的前提下，研究那些於2011年至2016年這不穩定期間營運的大型製造公司，透過分析它們能取得更高利潤的決定因素，以探求是哪些公司特徵使其有更強的抵禦和復原能力。分析顯示，那些改善了生產率和銷售水平的公司，亦同時是靈活變通的公司 （所謂靈活變通，是指公司無論在資產抑或負債方面的數量上都是有限的，因此，它們只需冒小風險），就是那些在本研究涵蓋期間展示獲取更高利潤的公司。初始條件、行業的特徵和更廣泛的國家環境，就公司的盈利能力而言，似乎沒有扮演重要的促進角色。

研究設計/方法/理念

分析用了廣義動差估計(GMM)這動態系統，基於涵蓋125間希臘大公司、橫跨2011年至2016年期間的面板數據。

研究結果

分析顯示，那些改善生產率和銷售水平的公司，亦同時是靈活變通的公司 （所謂靈活變通，是指公司無論在資產抑或負債方面的數量上都是有限的，因此，它們只需冒小風險），就是那些在本研究涵蓋期間展示獲取更高利潤的公司。初始條件、行業的特徵和更廣泛的國家環境，就公司的盈利能力而言，似乎沒有扮演重要的促進角色。

研究的局限/含意

本文擬透過探討一些決定公司盈利能力最重要的因素 （根據數據的可獲性），來闡釋在希臘那些最有動力的大型製造公司的績效，但亦同時承認分析有局限之處，那就是，分析沒有涵蓋一些其它決定因素：出口活動和那些公司有否納入任何創新功能。

研究的原創性/價值

本文有兩個創新之處：首先，本研究分析的對象是在希臘的大企業，而這個研究對象和課題未曾得到頗多的關注，這是因為希臘的創業能力一向基於勞動密集型或資源密集型的輕工業生產，而過去大部分文獻都不涉及這個課題。另外，當希臘經歷這個巨大且持久的危機時，國內有些仍未普遍察覺的生產轉型出現了。本文擬分析推動大企業於2011年至2016年間這關鍵時刻取得利潤，及改善其抵禦和復原能力的公司特徵。

中文翻译：

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希腊大公司在 2011-2016 年不稳定时期的表现：欧洲薄弱地区的经验教训

目的

希腊史无前例的经济危机深刻影响了企业家精神，传统上，企业家精神的特点是创新和竞争力水平低，微型企业占主导地位，大企业繁荣迹象微弱。鉴于危机导致生产发生了必要的转变，本文试图通过分析企业较高盈利能力的决定因素来发现大型制造企业在 2011 年至 2016 年不稳定时期有助于其更大弹性的特征. 分析表明，同时提高生产力和销售水平的公司是灵活的，因为它们的资产和负债数量有限，因此风险很小，是那些在研究期间呈现更高利润的公司。初始条件、部门特征和更广泛的国家环境似乎对公司的盈利能力没有很大的贡献作用。

设计/方法/方法

该分析遵循动态系统广义矩量法 (GMM) 估计，该方法基于 2011-2016 年期间 125 家希腊大公司的面板数据集。

发现

分析表明，同时提高生产力和销售水平的公司是灵活的，因为它们的资产和负债数量有限，因此风险很小，是那些在研究期间呈现更高利润的公司。初始条件、部门特征和更广泛的国家环境似乎对公司的盈利能力没有很大的贡献作用。

研究限制/影响

本文试图通过调查公司盈利能力的一些最重要决定因素的作用（根据数据可用性）来解释希腊最具活力的大型制造公司的表现，但承认一些分析的局限性是缺乏其他一些参数，例如出口活动或公司中任何创新特征的结合

原创性/价值

本文的新颖之处在于两点。首先，分析的主题是希腊的大公司，因为希腊的创业传统上是基于轻量级的、劳动力或资源密集型的生产，而且大部分文献都不是关于这个主题的，所以它们没有受到太多关注。其次，在希腊经历的深刻而持久的危机中，发生了几次生产转型，但仍有部分未被发现。本文试图分析在 2011-16 年关键时期推动盈利能力和提高弹性的大公司的特征。

研究目的

在能力的历史无前例的经济弱地影响着这个国家，而希腊有特征低的创新与出现的水平及其产生的影响，其企业占主导地位：希腊出现了大企业的创业创业。本文在承认这起危机导致生产决定制造到20个企业能够探查到1010个企业的需求，11年研究用于在这期间稳定运营的大型项目，以贯穿他们取得更高收益的因素，是哪些公司的特征其有多少的资产销售量的和租赁能力，是显示有限责任公司和分析公司的能力。的，，那些只是在这个行业研究期间和表现出更高收益的国家。他们最初的条件是，的环境，就公司的冒充能力而言，似乎没有更广泛的表现重要的促进角色。

研究设计/方法/思想

用广泛的动态估计差值分析系统（GMM公司2011年至2011年希腊大之间）这2016年期间的数据显示了2016年的数据。

研究结果

分析，灵活的同时在运营和运营的公司，是灵活通通的公司，是公司或公司的灵活通通（或方面的数量，因此，它们指的是暂时冒小风险） ，就是那些在研究期间展示获得更大收益的公司。最初的条件、行业特征和公司的国家环境更广泛，就其盈利能力而言，似乎并没有起到重要的促进作用。

研究的意义/含意

本文拟探讨一些决定收益能力最重要的因素（根据，最详细的数据来发布在希腊的大型制造公司的绩效，但同时也可以让公司获得分析的有效益，也就是说，分析没有一些其他决定因素：出口活动和那些公司是否有任何创新功能。

研究的原创性/价值

本文有两个创新背景：首先，本研究分析的对象在希腊的大，而这个研究对象和企业未曾获得颇多的关注，这是因为希腊的创业者能力一向基于劳动密集型或资源密集此次的工业生产，而过去大部分人都没有涉及到这个项目。在此期间，该项目的关键时刻，国内某部分公司的生产范围广泛用于希腊企业的生产转换了。至 216 年这期间取得的关键业绩，及改善其时刻和服务的公司特征。