Purpose

This paper analyses whether the active management and the fundamentals of the pension fund allow products that beat their peers to be identified in terms of risk-adjusted performance.

Design/methodology/approach

The sample is composed of all the pension funds active in the period 2000 to 2017 investing in the Eurozone. What this means is that a greater similarity is guaranteed in terms of benchmark, assets available for investment and currency. All the data have been retrieved from the Morningstar Direct database.

Findings

The paper reveals that the degree of concentration and value for money are important determinants of performance. In this sense, the strategies of investing in concentrated portfolios that differ from the benchmark and with undervalued assets in terms of price earnings ratio (PER)-return on assets (ROA) achieve better results.

Originality/value

This is one of the few papers that shows the effect of active management and value investing strategies’ on the performance of pension funds.

研究目的

本文旨在分析、我們能否根據退休基金的積極管理及其基本原理, 找到就風險調整表現而言之最優勝產品.

研究設計/方法

我們的樣本包括於2000年至2017年期間活躍於歐元區內投資活動的所有退休基金。這意味著、樣本確保了相關之退休基金就基準、可供投資的資產及貨幣而言、均擁有較大的相似性。所有數據均從晨星基金資料庫檢索得來的。.

研究結果

本文顯示、集中程度和價值比率是決定表現的重要因素。在這個意義上說，如投資在與基準不同的及附有就本益比 – 資產收益率 (PER - ROA) 而言被低估的資產的那些集中投資組合上, 這會是效果較佳的策略.

研究的原創性

探討積極管理和價值投資策略如何影響退休基金表現的學術研究為數不多, 本文乃屬這類研究。.

中文翻译：

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主动管理、价值投资和养老基金业绩

目的

本文分析了养老基金的主动管理和基本面是否允许在风险调整后的表现方面识别优于同行的产品。

设计/方法/方法

样本由 2000 年至 2017 年期间投资于欧元区的所有养老基金组成。这意味着在基准、可用于投资的资产和货币方面保证了更大的相似性。所有数据均来自 Morningstar Direct 数据库。

发现

该论文揭示了集中度和物有所值是绩效的重要决定因素。从这个意义上说，投资于与基准不同的集中投资组合以及在市盈率（PER）-资产回报率（ROA）方面被低估的资产的策略取得了更好的效果。

原创性/价值

这是显示主动管理和价值投资策略对养老基金业绩影响的少数论文之一。

研究目的

本文假设分析、我们能够得出预期的基金积极管理和基本原理，找到就风险调整表现之最优胜产品。

研究设计/方法

我们的样本包括于 2000 年至 2017 年期间的资本投资活动的所有集体基金。所有数据均从晨星基金资料库检索得来的。

研究结果

本文显示、集中和价值资产是决定表现的重要因素。的集中投资组合上，这些会是效果很好的策略。

研究的原创性

探讨积极管理和价值投资策略如何影响基金表现的学术研究为数，本文乃属此类研究。