We explore the links between financial development and economic growth through Total Factors Productivity canal in African economies. First, we use a composite index to gauge the levels of financial development in 40 African economies during the period 2004-2014. Second, we study the Finance-Total Factors Productivity (TFP) relationship in a panel of 22 economies classified by their income level. The main results of our study show that financial development in Africa promotes economic growth, improves the allocation investment, and stimulates total factors productivity, but affects negatively saving mobilization. Results by group of countries show that financial development does not promote total factors productivity in low-income and upper-middle-income countries. For low-income countries, this is due to the inadequacy of financial services available to the needs of economic agents. For the second category of countries, this result is probably due to the fact that the financial system is biased toward the formal sector, which does not make enough efforts to increase TFP. The Finance-TFP relationship is significantly positive in the lower middle-income countries. the reforms of African financial systems have to be designed and directed to increase the adequacy of financial services to the needs of each economy and its development level. Financial sectors should encourage the accumulation of inputs in factors-driven economies, improve the reallocation of resources to high-productivity sectors in efficiency-driven economies, and finance Innovation in innovation-driven economies.

中文翻译：

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金融发展和全要素生产率渠道：来自非洲的证据

我们通过非洲经济体中的全要素生产率运河探索了金融发展与经济增长之间的联系。首先，我们使用综合指数来衡量2004-2014年期间40个非洲经济体的金融发展水平。其次，我们在按收入水平分类的22个经济体小组中研究了金融与全要素生产率（TFP）的关系。我们研究的主要结果表明，非洲的金融发展促进了经济增长，改善了分配投资，并刺激了全要素生产率，但对储蓄动员产生了负面影响。按国家组划分的结果表明，在低收入和中高收入国家，金融发展不会促进全要素生产率。对于低收入国家，这是由于无法满足经济主体的需求而提供的金融服务不足。对于第二类国家，该结果可能是由于金融系统偏向正规部门这一事实，而正规部门却没有做出足够的努力来增加全要素生产率。在中等偏下收入国家中，金融与全要素生产率的关系非常积极。必须设计和指导非洲金融体系的改革，以增加金融服务对每个经济体及其发展水平的需求。金融部门应鼓励在要素驱动型经济体中积累投入，在效率驱动型经济体中将资源重新分配给高生产率部门，并为创新驱动型经济体中的创新融资。对于第二类国家，该结果可能是由于金融系统偏向正规部门这一事实，而正规部门却没有做出足够的努力来增加全要素生产率。在中等偏下收入国家中，金融与全要素生产率的关系非常积极。必须设计和指导非洲金融体系的改革，以增加金融服务对每个经济体及其发展水平的需求。金融部门应鼓励在要素驱动型经济体中积累投入，在效率驱动型经济体中将资源重新分配给高生产率部门，并为创新驱动型经济体中的创新融资。对于第二类国家，该结果可能是由于金融系统偏向正规部门这一事实，而正规部门却没有做出足够的努力来增加全要素生产率。在中等偏下收入国家，金融与全要素生产率的关系显着正向。必须设计和指导非洲金融体系的改革，以增加金融服务对每个经济体及其发展水平的需求。金融部门应鼓励在要素驱动型经济体中积累投入，在效率驱动型经济体中将资源重新分配给高生产率部门，并为创新驱动型经济体中的创新融资。没有为增加TFP做出足够的努力。在中等偏下收入国家中，金融与全要素生产率的关系非常积极。必须设计和指导非洲金融体系的改革，以增加金融服务对每个经济体及其发展水平的需求。金融部门应鼓励在要素驱动型经济体中积累投入，在效率驱动型经济体中将资源重新分配给高生产率部门，并为创新驱动型经济体中的创新融资。没有为增加TFP做出足够的努力。在中等偏下收入国家，金融与全要素生产率的关系显着正向。必须设计和指导非洲金融体系的改革，以增加金融服务对每个经济体及其发展水平的需求。金融部门应鼓励在要素驱动型经济体中积累投入，在效率驱动型经济体中将资源重新分配给高生产率部门，并为创新驱动型经济体中的创新融资。