Purpose The purpose of this paper is to investigate if there is a differential effect of corporate governance mechanisms on firm risk in Canadian companies cross-listed on US markets and Canadian companies not cross-listed (Canadian only companies). Design/methodology/approach Using a sample comprised of all Canadian companies included in the S&P/TSX Composite Index for the period 2009–2014, this study applies OLS and fixed effect regressions to investigate the effect of corporate governance mechanisms on firm risk. Interaction variables between governance mechanisms and the cross-listing status are used to examine if this effect is different for cross-listed firms. Findings Results indicate that the effect of board characteristics such as size, independence and proportion of female directors remains the same in both cross-listed and not cross-listed firms. CEO duality and insider equity ownership impact firm risk only in cross-listed companies, while institutional shareholdings, environmental, social and governance disclosure and family control affect firm risk in Canadian only firms. Overall, the empirical results indicate that some governance mechanisms impact firm risk only in firms that cross-list, while others are well-suited for Canadian only firms. Practical implications This study suggests that some of the differences between Canadian companies that cross-list and the Canadian companies that do not cross-list in US stock markets may change the impact of governance mechanisms on firm risk. Therefore, these findings have important implications for the design of governance mechanisms in Canadian firms. Since some of these differences are common to other economies, the conclusions can be extended to companies in other countries with similar governance structures. Originality/value Although previous studies have investigated the effect of governance mechanism on firm risk, this is the first paper that studies the differential effect for companies that cross-list in US markets. Specifically, differences in the ownership structure, firm control and in the regulatory and institutional environment, may explain this differential effect. Unlike most of the previous studies that focus on the effect of individual governance mechanisms, this study uses several mechanisms and their interactions at the same time.

中文翻译：

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交叉上市公司和加拿大唯一公司的公司治理和风险

目的本文的目的是调查在美国市场交叉上市的加拿大公司和未交叉上市的加拿大公司（仅加拿大公司）中，公司治理机制对公司风险是否有不同的影响。设计/方法/方法本研究使用了2009-2014年S＆P / TSX综合指数中包括所有加拿大公司的样本，运用OLS和固定效应回归来研究公司治理机制对公司风险的影响。治理机制和交叉上市状态之间的相互作用变量用于检查交叉上市公司的这种影响是否不同。结果表明，电路板特性（例如尺寸，在交叉上市公司和非交叉上市公司中，女性董事的独立性和比例均保持不变。首席执行官的双重性和内部人股权只影响交叉上市公司的公司风险，而机构持股，环境，社会和治理披露以及家族控制则影响仅加拿大公司的公司风险。总体而言，实证结果表明，某些治理机制仅在交叉上市的公司中影响公司风险，而其他治理机制非常适合仅加拿大的公司。实际意义本研究表明，在美国股票市场上交叉上市的加拿大公司与未交叉上市的加拿大公司之间的某些差异可能会改变治理机制对公司风险的影响。因此，这些发现对加拿大公司治理机制的设计具有重要意义。由于这些差异中的某些差异是其他经济体所共有的，因此可以将结论扩展到具有类似治理结构的其他国家/地区的公司。原创性/价值尽管先前的研究已经调查了治理机制对公司风险的影响，但这是第一篇研究在美国市场交叉上市的公司的不同影响的论文。具体而言，所有权结构，公司控制以及监管和制度环境的差异可以解释这种差异效应。与以往的大多数研究着重于个体治理机制的效果不同，本研究同时使用了几种机制及其相互作用。由于这些差异中的某些差异是其他经济体所共有的，因此可以将结论扩展到具有类似治理结构的其他国家/地区的公司。原创性/价值尽管先前的研究已经调查了治理机制对公司风险的影响，但这是第一篇研究在美国市场交叉上市的公司的不同影响的论文。具体而言，所有权结构，公司控制以及监管和制度环境的差异可以解释这种差异效应。与以往的大多数研究着重于个体治理机制的效果不同，本研究同时使用了几种机制及其相互作用。由于这些差异中的某些差异是其他经济体所共有的，因此可以将结论扩展到具有类似治理结构的其他国家/地区的公司。原创性/价值尽管先前的研究已经调查了治理机制对公司风险的影响，但这是第一篇研究在美国市场交叉上市的公司的不同影响的论文。具体而言，所有权结构，公司控制以及监管和制度环境的差异可以解释这种差异效应。与以往的大多数研究着重于个体治理机制的效果不同，本研究同时使用了几种机制及其相互作用。原创性/价值尽管先前的研究已经调查了治理机制对公司风险的影响，但这是第一篇研究在美国市场交叉上市的公司的不同影响的论文。具体而言，所有权结构，公司控制以及监管和制度环境的差异可以解释这种差异效应。与以往的大多数研究着重于个体治理机制的效果不同，本研究同时使用了几种机制及其相互作用。原创性/价值尽管先前的研究已经调查了治理机制对公司风险的影响，但这是第一篇研究在美国市场交叉上市的公司的不同影响的论文。具体而言，所有权结构，公司控制以及监管和制度环境的差异可以解释这种差异效应。与以往的大多数研究着重于个体治理机制的效果不同，本研究同时使用了几种机制及其相互作用。严格的控制以及在监管和制度环境下，可以解释这种不同的影响。与以往的大多数研究着重于个体治理机制的效果不同，本研究同时使用了几种机制及其相互作用。严格的控制以及在监管和制度环境下，可以解释这种不同的影响。与以往的大多数研究着重于个体治理机制的效果不同，本研究同时使用了几种机制及其相互作用。