This paper explores the extent to which “zombie” firms – defined as old firms that have persistent problems meeting their interest payments – are stifling labour productivity performance. The results show that the prevalence of and resources sunk in zombie firms have risen since the mid-2000s and that the increasing survival of these low productivity firms at the margins of exit congests markets and constrains the growth of more productive firms. Controlling for cyclical effects, cross-country analysis shows that within-industries over the period 2003-2013, a higher share of industry capital sunk in zombie firms is associated with lower investment and employment growth of the typical non-zombie firm and less productivity-enhancing capital reallocation. Besides limiting the expansion possibilities of healthy incumbent firms, market congestion generated by zombie firms can also create barriers to entry and constrain the post-entry growth of young firms. Finally, we link the rise of zombie firms to the decline in OECD potential output growth through two key channels: business investment and multi-factor productivity growth Les Morts-Vivants ? : Entreprises Zombies et Productivite dans les Pays de l’OCDE Ce document examine dans quelle mesure les entreprises “zombies” – definies comme les entreprises de plus de dix ans rencontrant des problemes persistants dans le remboursement de leurs interets – nuisent aux performances de la productivite du travail. Les resultats montrent que la prevalence des entreprises zombies et les ressources qui y sont renfermees ont augmente depuis le milieu des annees 2000 et que l’augmentation de la survie de ces entreprises a faible productivite, au bord de la sortie, accroit la congestion du marche et limite la croissance des entreprises plus productives. Une analyse portant sur differents pays sur la periode 2003-2013 et controlant pour les effets conjoncturels montre qu’au sein d’un secteur, une part plus importante de capital renferme dans les entreprises zombies est associee a un moindre investissement et une plus faible croissance de l’emploi pour l’entreprise non-zombie typique, et a une reaffectation du capital moins favorable a la productivite. Outre le fait qu’elle limite les possibilites de croissance des entreprises saines en place, la congestion du marche generee par les entreprises zombies peut egalement creer des barrieres a l’entree et limiter la croissance apres l’entree des jeunes entreprises. Enfin, nous relions l’augmentation des entreprises zombies au ralentissement de la croissance potentielle de l’OCDE a travers deux mecanismes principaux : l’investissement des entreprises et la croissance de la productivite multifactorielle.

中文翻译：

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行尸走肉？OECD国家中的僵尸公司和生产力表现

本文探讨了“僵尸”公司（被定义为长期存在满足其利息支付问题的老公司）在多大程度上窒息劳动生产率的表现。结果表明，自2000年代中期以来，僵尸公司的泛滥和沉没资源增加了，这些低生产率公司在出口边缘的生存能力不断提高，这充斥了市场，并限制了生产力更高的公司的增长。控制周期性影响后，跨国分析显示，在2003-2013年间，内部行业中，僵尸公司沉没的行业资本所占份额较高，这与典型的非僵尸公司的投资和就业增长较低以及生产率较低相关。加强资本配置。除了限制健康的老牌公司的扩张可能性之外，僵尸公司引起的市场拥挤还会造成进入壁垒，并限制年轻公司的进入后增长。最后，我们通过两个主要渠道将僵尸公司的崛起与经合组织潜在产出增长的下滑联系起来：商业投资和多要素生产率增长。：企业僵尸和生产性组织的企业证据文件检查了企业僵尸的“僵尸” –永久性问题的企业和持久性企业的永久性担保，产品互助性公司的业绩再创新杜特拉瓦伊。僵尸等企业的蒙特勒研究与发展成果2000年法国环境研究与发展组织书摘获得了可靠的生产性，可口可乐的可口可乐等极限企业和生产能力。联合国分析2003-2013年间的重大差异，并控制了蒙特卡罗省石油公司的监禁工作，同时又加大了对资本僵尸的保护力度，同时又使僵尸公司，关联投资公司以及不道德的投资者非僵尸企业的典型行为，以及对资本的有利影响是对企业生产的有利影响。地方性企业法人的可能发生的事实，僵尸企业的拥挤状况僵尸，花生，平等的企业和犹太人的新月形面包的限制者。恩芬，无亲属企业僵尸或羊角面包能力强的原则遍历双子座机制：企业和多产企业的羊角面包。