Purpose

The purpose of this paper is to examine the correlation between firm size, growth and profitability along with other firm-specific variables (like leverage, competition and asset tangibility), macroeconomic variable (like GDP growth-business cycle) and stock market development variable (like MCR).

Design/methodology/approach

Using the COMPUSTAT Global database this work uses panel dynamic fixed effects model for nearly 12,001 unique non-financial listed and active firms from 1995 to 2016 for 12 industrial and emerging Asia–Pacific economies. This interrelationship was also examined for small, medium and large size companies classified based on three alternate measures such as total assets, net sales and MCR of firms.

Findings

The persistence of profits coefficient was found to be positive and modest. There is evidence of a negative size-profitability and positive growth-profitability relationship suggesting that initially profitability increases with the growth of the firm but eventually, overtime, gains in profit rates reduce, as size increases indicting that large size breeds inefficiency. The relationship between firm's leverage ratio and its asset tangibility is found to be negative with profitability. The business cycle and stock market development variables suggest a positive relationship with the profitability of firms. However, the significance of estimated coefficients was mixed and varied among different selected Asia–Pacific economies.

Practical implications

The study has economic implications on issues such as industrial concentration, risk and optimum size of firms for practicing managers of modern enterprise in emerging markets.

Originality/value

The analysis of the relationship between the firm size, growth and profitability is uniquely determined under a dynamic panel fixed effects framework using firm-specific variables along with macroeconomic and financial development determinants of profitability. This relationship is estimated for a large and new data set of 12 industrial and emerging Asia–Pacific economies.

研究目的

本研究擬探討公司的規模、成長和盈利能力之間的關係， 同時亦涵蓋公司特有的其它變量 （如愩杆作用， 競爭和資產的有形性）， 宏觀經濟變量 （如國內生產總值增長與景氣之循環）， 以及股市發展變量 (如MCR) 。

研究的設計/方法/理念

本研究以COMPUSTAT 全球資料庫、使用動態面板固定效應模型，涵蓋幾近12001間獨特的、非金融上市及活躍的公司、覆蓋期由1995年至2016年，涉及12個工業及新興的亞太經濟體。這相互關係分析研究亦於大、中及小型企業內進行，而這些企業就規模方面的分類是基於三個交替的測量而釐定的，如總資產、銷售淨額、以及企業的MCR。

研究結果

研究發現、利潤係數的持續性是正且適中不強的。有證據顯示、規模的大小與盈利能力是負相關的，而增長與盈利能力則為正相關；這暗示盈利能力初時會因企業的成長而增強，但隨著時間的推移最终當規模增大、利潤率的增長會下降，這提示我們：大的規模會導致效率低下。企業的杠桿比率與其資產有形性的關聯被發現與盈利能力成負相關。經濟週期及股市發展變量暗示與企業的盈利能力之關聯為正相關。唯估計係數的意義會因被挑選之各個不同亞太經濟體而有異和不統一的。

實際的意義

本研究對在新興市場的現代企業內工作的業務經理有其實際作用，因研究為他們在業務問題如產業集中度、危機、公司的最佳規模等問題上提供了經濟方面的啟示。

研究的原創性/價值

本研究分析公司規模、成長與其盈利能力的關係時，獨特之處是採用了動態面板固定效應模型，並於應用盈利能力的宏觀經濟和金融發展的決定因素的同時，也使用了企業特有的變量。而這關係的分析研究涵蓋12個工業及新興的亞太經濟體的龐大且新的數據集。

中文翻译：

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公司规模、增长和盈利能力之间的关系：来自亚太市场的新面板数据证据

目的

本文的目的是研究公司规模、增长和盈利能力与其他公司特定变量（如杠杆、竞争和资产有形性）、宏观经济变量（如 GDP 增长-商业周期）和股票市场发展变量之间的相关性（像 MCR）。

设计/方法/方法

这项工作使用 COMPUSTAT Global 数据库，对 1995 年至 2016 年 12 个工业和新兴亚太经济体的近 12,001 家独特的非金融上市和活跃公司使用面板动态固定效应模型。这种相互关系也针对根据公司总资产、净销售额和 MCR 等三种替代指标分类的小型、中型和大型公司进行了检查。

发现

发现利润系数的持久性为正且适度。有证据表明，负的规模盈利能力和正的增长盈利能力关系表明，最初盈利能力随着公司的增长而增加，但最终，随着时间的推移，利润率的增长会降低，因为规模增加表明规模大会导致效率低下。公司的杠杆率与其资产有形性之间的关系被发现与盈利能力呈负相关。商业周期和股票市场发展变量表明与企业盈利能力呈正相关。然而，估计系数的重要性在不同选定的亚太经济体中参差不齐。

实际影响

该研究对新兴市场现代企业管理人员的行业集中度、风险和公司最佳规模等问题具有经济意义。

原创性/价值

公司规模、增长和盈利能力之间关系的分析是在动态面板固定效应框架下唯一确定的，该框架使用公司特定变量以及盈利能力的宏观经济和金融发展决定因素。这种关系是根据 12 个工业和新兴亚太经济体的大型新数据集估算的。

研究目的

本研究拟探讨公司的规模、增长和收益能力之间的关系，既影响了公司的其他经济价值，也影响了公司的其他经济变量（如国内生产增长和资产增长与盈利能力之间的关系）。景气之循环），以及股市变量发展（如MCR）。

研究的设计/方法/思想

研究COM使用动态表全球固定模型、90909年9月及12年及12年至12个金融上市新兴公司的频繁的大量资料库、覆盖期12016年12月以此为基础，就这些关系进行的方面，如界定总资产、销售净额、以及企业的 MCR 进行分析研究。

研究结果

研究发现、则收益系数的持续且适中不强的。有、规模的大小与适中不强的。而产能与增长能力是相关的，相关的是为正负的；这表明绩效能力的初时会因企业的只是随着时间的增长而产生的增长速度、时间增长的我们的形态会下降，由此带来的增长速度和时间的增长的形态会下降。成相关的相关能力。 唯估计系数的意义会因经济因被承担而与企业不同，具有不同的地域不同和不同的发展体而统一的。

实际意义

本研究对在新兴市场的现代企业内部工作的经理有其实际问题的作用，如行业研究为他们在集中度、危机、公司的最佳规模等业务上提供了问题的原因。

研究的原创性/价值

公司规模、成长收益研究能力模型的关系决定时，本着是采用了动态的面板固定布局，并在应用盈利能力分析了宏观经济能力发展的因素的同时，也利用了企业自身的独立变量而这方面的分析研究包括12个及新兴的亚太经济体的全面且全新的数据集。