The purpose of this paper is to build an agent-based model which is adapted to study the information cascades in financial markets. Thus, we design and implement a model with asynchronous continuous-time management, populated by heterogeneous traders, connected by an interaction network with directed and weighted edges, which allows them to observe and learn about the actions of their peers. The proposed model relaxes unrealistic assumptions of previous analytical models, particularly, homogeneity of traders and access to all previous decisions (full network). Therefore, the proposed model allows to study the impact of different factors in the emergence and magnitude of information cascades: mainly, the impact of the heterogeneity of traders behaviours and characteristics of the interaction network. Moreover, unlike analytical models which focus only on how information cascades occur, the proposed model allows studying the impact of information cascades on the price dynamics. Then, we use the model to perform a series of experiments to investigate the impact of various factors in the formation and magnitude of information cascades. The obtained results show in particular that informational cascades only occur when the market is dominated by an overwhelming majority of traders who have significant uncertainty in their own signals. This shows the benefit of designing policies to reduce uncertainty among investors to avoid informational cascades, whether by financial regulatory authorities or by companies with high degrees of information uncertainty.

本文的目的是建立一个基于代理的模型，该模型适用于研究金融市场中的信息级联。因此，我们设计并实现了一个具有异步连续时间管理的模型，由异构交易者填充，通过具有有向和加权边的交互网络连接，这使他们能够观察和了解同行的行为。所提出的模型放宽了先前分析模型不切实际的假设，特别是交易者的同质性和对所有先前决策的访问（全网络）。因此，所提出的模型允许研究不同因素对信息级联的出现和大小的影响：主要是交易者行为异质性和交互网络特征的影响。而且，与仅关注信息级联如何发生的分析模型不同，所提出的模型允许研究信息级联对价格动态的影响。然后，我们使用该模型进行了一系列实验，以研究各种因素对信息级联的形成和大小的影响。获得的结果特别表明，只有当市场由绝大多数对自己的信号具有重大不确定性的交易者主导时，才会发生信息级联。这显示了设计政策以减少投资者之间的不确定性以避免信息级联的好处，无论是金融监管机构还是具有高度信息不确定性的公司。提议的模型允许研究信息级联对价格动态的影响。然后，我们使用该模型进行了一系列实验，以研究各种因素对信息级联的形成和大小的影响。获得的结果特别表明，只有当市场由绝大多数对自己的信号具有重大不确定性的交易者主导时，才会发生信息级联。这显示了设计政策以减少投资者之间的不确定性以避免信息级联的好处，无论是金融监管机构还是具有高度信息不确定性的公司。提议的模型允许研究信息级联对价格动态的影响。然后，我们使用该模型进行了一系列实验，以研究各种因素对信息级联的形成和大小的影响。获得的结果特别表明，只有当市场由绝大多数对自己的信号具有重大不确定性的交易者主导时，才会发生信息级联。这显示了设计政策以减少投资者之间的不确定性以避免信息级联的好处，无论是金融监管机构还是具有高度信息不确定性的公司。获得的结果特别表明，只有当市场由绝大多数对自己的信号具有重大不确定性的交易者主导时，才会发生信息级联。这显示了设计政策以减少投资者之间的不确定性以避免信息级联的好处，无论是金融监管机构还是具有高度信息不确定性的公司。获得的结果特别表明，只有当市场由绝大多数对自己的信号具有重大不确定性的交易者主导时，才会发生信息级联。这显示了设计政策以减少投资者之间的不确定性以避免信息级联的好处，无论是金融监管机构还是具有高度信息不确定性的公司。