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Procurement risk management in a petroleum refinery
Decision Sciences ( IF 4.147 ) Pub Date : 2021-06-16 , DOI: 10.1111/deci.12536 Fernando S. Oliveira 1
Decision Sciences ( IF 4.147 ) Pub Date : 2021-06-16 , DOI: 10.1111/deci.12536 Fernando S. Oliveira 1
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We analyze a petroleum refinery's procurement strategy, explaining how risk management affects optimal sourcing from long-term, spot, and swap contracts. We use time series analysis to model the interaction between petroleum prices, transportation costs, and gross product worth. These models are then used to generate the scenarios incorporated in the stochastic program applied to compute the conditional value-at-risk. We prove the necessary and sufficient conditions for the optimal procurement and risk management strategies, and show that risk aversion can be better represented by the weighted average between expected profit and conditional value-at-risk, deriving the respective ISO curves. We estimate that an increase in the degree of risk aversion decreases the use of swap contracts. Our model is applied to the analysis of a refinery based in Singapore. Using regression analysis, we show we cannot reject the hypothesis of a statistically significant relationship between the way Saudi Arabia prices the long-term contracts and the shape of the forward curve. We then study how risk aversion influences the procurement strategies, profitability, and risk exposure of the refinery. Finally, we analyze the pricing of long-term (forward) contracts by Saudi Arabia, and study how the country could benefit from a different pricing policy.
中文翻译:
炼油厂采购风险管理
我们分析炼油厂的采购策略,解释风险管理如何影响长期、现货和掉期合同的最佳采购。我们使用时间序列分析来模拟石油价格、运输成本和总产品价值之间的相互作用。然后,这些模型用于生成纳入随机程序的场景,该随机程序用于计算条件风险值。我们证明了最优采购和风险管理策略的充分必要条件,并表明风险规避可以通过预期利润和条件风险价值之间的加权平均值更好地表示,并推导出各自的 ISO 曲线。我们估计,风险厌恶程度的增加会减少掉期合约的使用。我们的模型应用于对新加坡一家炼油厂的分析。通过回归分析,我们表明我们不能拒绝沙特阿拉伯对长期合同定价的方式与远期曲线形状之间存在统计显着关系的假设。然后我们研究风险规避如何影响炼油厂的采购策略、盈利能力和风险暴露。最后,我们分析了沙特阿拉伯的长期(远期)合同定价,并研究该国如何从不同的定价政策中受益。以及炼油厂的风险暴露。最后,我们分析了沙特阿拉伯的长期(远期)合同定价,并研究该国如何从不同的定价政策中受益。以及炼油厂的风险暴露。最后,我们分析了沙特阿拉伯的长期(远期)合同定价,并研究该国如何从不同的定价政策中受益。
更新日期:2021-06-16
中文翻译:
炼油厂采购风险管理
我们分析炼油厂的采购策略,解释风险管理如何影响长期、现货和掉期合同的最佳采购。我们使用时间序列分析来模拟石油价格、运输成本和总产品价值之间的相互作用。然后,这些模型用于生成纳入随机程序的场景,该随机程序用于计算条件风险值。我们证明了最优采购和风险管理策略的充分必要条件,并表明风险规避可以通过预期利润和条件风险价值之间的加权平均值更好地表示,并推导出各自的 ISO 曲线。我们估计,风险厌恶程度的增加会减少掉期合约的使用。我们的模型应用于对新加坡一家炼油厂的分析。通过回归分析,我们表明我们不能拒绝沙特阿拉伯对长期合同定价的方式与远期曲线形状之间存在统计显着关系的假设。然后我们研究风险规避如何影响炼油厂的采购策略、盈利能力和风险暴露。最后,我们分析了沙特阿拉伯的长期(远期)合同定价,并研究该国如何从不同的定价政策中受益。以及炼油厂的风险暴露。最后,我们分析了沙特阿拉伯的长期(远期)合同定价,并研究该国如何从不同的定价政策中受益。以及炼油厂的风险暴露。最后,我们分析了沙特阿拉伯的长期(远期)合同定价,并研究该国如何从不同的定价政策中受益。