The Bolivian inflation process is analyzed utilizing a time-varying univariate and multivariate Markov-switching model (TMS). With monthly data and, beginning in the late 1930s, inflation is accurately described by a univariate TMS. The intercept for the high-inflation regime is significantly higher than for the low-inflation regime and the actual inflation rate mirrors the smoothing probabilities of the Markov process. Additionally, the predicted duration of each regime closely fits the periods when the country experienced low and inordinate high inflation rates. From a long-run perspective and utilizing a multivariate TMS, the results generally fall in line with what the quantity theory of money predicts. In the high-inflation regime, money growth increases inflation (almost) one-for-one, as classical economics contends. From a short-run perspective and in the high-inflation regime, inflation is almost exclusively explained by a negative output gap. In the low-inflation regime, lagged inflation is the most important determinant of inflation, in line with price stickiness expectations. Partitioning the sources of inflation demonstrate that, from a long-run perspective and in the high inflation regime, differences in inflation are mostly explained by GDP growth; in the low-inflation regime, money growth and velocity growth are the principal factors explaining the variance of inflation. From a short-run perspective, the output gap explains almost all regression variance in the high-inflation regime, and past inflation does the same during times of low inflation, though in both cases the R² is low which precludes making definite statements about the sources of variability in inflation.

中文翻译：

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玻利维亚通货膨胀的马尔可夫转换模型

使用时变单变量和多变量马尔可夫切换模型（TMS）分析玻利维亚的通货膨胀过程。有了月度数据，从1930年代末开始，通货膨胀率可以通过单变量TMS准确描述。高通货膨胀率的截距明显高于低通货膨胀率的截距，实际通货膨胀率反映了马尔可夫过程的平滑概率。此外，每种制度的预计持续时间与该国经历了低通胀率和过高通胀率的时期非常吻合。从长期的角度来看，并利用多元TMS，其结果通常与货币数量理论所预测的一致。在高通货膨胀制度下，货币增长（几乎）一对一地增加了通货膨胀，这是古典经济学所主张的。从短期的角度来看，在高通货膨胀制度中，通货膨胀几乎完全由负的产出缺口来解释。在低通货膨胀制度中，滞后通货膨胀是通货膨胀的最重要决定因素，与价格粘性预期相符。对通货膨胀来源进行划分表明，从长远来看，在高通货膨胀制度下，通货膨胀的差异主要由国内生产总值的增长来解释。在低通货膨胀的情况下，货币增长和速度增长是解释通货膨胀差异的主要因素。从短期的角度来看，产出缺口可以解释高通货膨胀制度中几乎所有的回归方差，过去的通货膨胀在低通货膨胀时也是如此，尽管在两种情况下，R 通货膨胀几乎只能由负的产出缺口来解释。在低通货膨胀制度中，滞后通货膨胀是通货膨胀的最重要决定因素，与价格粘性预期相符。对通货膨胀来源进行划分表明，从长远来看，在高通货膨胀制度下，通货膨胀的差异主要由国内生产总值的增长来解释。在低通货膨胀的情况下，货币增长和速度增长是解释通货膨胀差异的主要因素。从短期的角度来看，产出缺口可以解释高通货膨胀制度中几乎所有的回归方差，过去的通货膨胀在低通货膨胀时也是如此，尽管在两种情况下，R 通货膨胀几乎只能由负的产出缺口来解释。在低通货膨胀制度中，滞后通货膨胀是通货膨胀的最重要决定因素，与价格粘性预期相符。对通货膨胀来源进行划分表明，从长远来看，在高通货膨胀制度下，通货膨胀的差异主要由国内生产总值的增长来解释。在低通货膨胀的情况下，货币增长和速度增长是解释通货膨胀差异的主要因素。从短期的角度来看，产出缺口可以解释高通货膨胀制度中几乎所有的回归方差，过去的通货膨胀在低通货膨胀时也是如此，尽管在两种情况下，R 符合价格粘性预期。对通货膨胀来源进行划分表明，从长远来看，在高通货膨胀制度下，通货膨胀的差异主要由国内生产总值的增长来解释。在低通货膨胀的情况下，货币增长和速度增长是解释通货膨胀差异的主要因素。从短期的角度来看，产出缺口可以解释高通货膨胀制度中几乎所有的回归方差，过去的通货膨胀在低通货膨胀时也是如此，尽管在两种情况下，R 符合价格粘性预期。对通货膨胀来源进行划分表明，从长远来看，在高通货膨胀制度下，通货膨胀的差异主要由国内生产总值的增长来解释。在低通货膨胀的情况下，货币增长和速度增长是解释通货膨胀差异的主要因素。从短期的角度来看，产出缺口可以解释高通货膨胀制度中几乎所有的回归方差，过去的通货膨胀在低通货膨胀时也是如此，尽管在两种情况下，R 货币增长和速度增长是解释通货膨胀差异的主要因素。从短期的角度来看，产出缺口可以解释高通货膨胀制度中几乎所有的回归方差，过去的通货膨胀在低通货膨胀时也是如此，尽管在两种情况下，R 货币增长和速度增长是解释通货膨胀差异的主要因素。从短期的角度来看，产出缺口可以解释高通货膨胀制度中几乎所有的回归方差，过去的通货膨胀在低通货膨胀时也是如此，尽管在两种情况下，R²是低水平，因此无法就通货膨胀的可变性来源做出明确的陈述。