Informational efficiency is a fundamental aspect of capital market quality, and therefore, regulators, managers and practitioners attempt to find ways to improve the informational efficiency. Since prior studies primarily focus on the numerical attributes of corporate reporting, it is not yet adequately known whether or not the linguistic attributes of corporate reporting affect informational efficiency. Thus, the purpose of this paper is to examine whether corporate reporting readability (readability), as an important linguistic attribute of corporate reporting, affects informational efficiency.,To measure readability, this paper uses Fog index. Moreover, to measure informational efficiency, the paper uses stock return variance ratios.,The findings reveal a positive and significant association between readability and informational efficiency. Moreover, the findings show that the association of readability and informational efficiency is stronger for firms facing higher information asymmetry. The findings further document the spillover effect of readability, in the sense that the readability of economically related public firms affects a firm’s informational efficiency. Overall, the results support the arguments that readability enhances informational efficiency.,This study contributes to the literature by providing evidence on the internalities and externalities of readability in the context of informational efficiency. Thus, the study will be of interest to regulators, managers and practitioners, especially in emerging capital markets, who tend to find practical and easy ways to improve informational efficiency.

中文翻译：

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公司报告可读性对信息效率的影响

信息效率是资本市场质量的基本方面，因此，监管机构，管理人员和从业人员试图找到提高信息效率的方法。由于以前的研究主要集中于公司报告的数字属性，因此尚不完全了解公司报告的语言属性是否会影响信息效率。因此，本文的目的是检验公司报告的可读性（readability）作为公司报告的重要语言属性是否会影响信息效率。为了衡量可读性，本文使用Fog指数。此外，为了衡量信息效率，本文使用了股票收益差异率。研究结果表明，可读性与信息效率之间存在正相关关系。此外，研究结果表明，对于面临更高信息不对称性的公司，可读性和信息效率之间的关联性更强。从与经济相关的公共公司的可读性影响公司的信息效率的意义上说，这些发现进一步证明了可读性的溢出效应。总体而言，研究结果支持了可读性提高信息效率的论点。本研究通过提供有关信息效率背景下可读性的内在性和外在性的证据，为文献做出了贡献。因此，这项研究将引起监管者，管理者和从业者的兴趣，特别是在新兴资本市场中，他们倾向于找到实用，简便的方法来提高信息效率。研究结果表明，对于面临更高信息不对称性的公司，可读性和信息效率之间的关联性更强。从与经济相关的公共公司的可读性影响公司的信息效率的意义上说，这些发现进一步证明了可读性的溢出效应。总体而言，研究结果支持了可读性提高信息效率的论点。本研究通过提供有关信息效率背景下可读性的内在性和外在性的证据，为文献做出了贡献。因此，这项研究将引起监管者，管理者和从业者的兴趣，特别是在新兴资本市场中，他们倾向于找到实用，简便的方法来提高信息效率。研究结果表明，对于面临更高信息不对称性的公司，可读性和信息效率之间的关联性更强。从与经济相关的公共公司的可读性影响公司的信息效率的意义上说，这些发现进一步证明了可读性的溢出效应。总体而言，研究结果支持了可读性提高信息效率的论点。本研究通过提供有关信息效率背景下可读性的内在性和外在性的证据，为文献做出了贡献。因此，这项研究将引起监管者，管理者和从业者的兴趣，特别是在新兴资本市场中，他们倾向于找到实用，简便的方法来提高信息效率。从与经济相关的公共公司的可读性影响公司的信息效率的意义上说，这些发现进一步证明了可读性的溢出效应。总的来说，研究结果支持了可读性提高信息效率的论点。本研究通过提供有关信息效率背景下可读性的内在性和外在性的证据，为文献做出了贡献。因此，这项研究将引起监管者，管理者和从业者的兴趣，特别是在新兴资本市场中，他们倾向于找到实用，简便的方法来提高信息效率。从与经济相关的公共公司的可读性影响公司的信息效率的意义上说，这些发现进一步证明了可读性的溢出效应。总的来说，研究结果支持了可读性提高信息效率的论点。本研究通过提供有关信息效率背景下可读性的内在性和外在性的证据，为文献做出了贡献。因此，这项研究将引起监管者，管理者和从业者的兴趣，特别是在新兴资本市场中，他们倾向于找到实用，简便的方法来提高信息效率。本研究通过提供有关信息效率背景下可读性的内在性和外在性的证据，为文献研究做出了贡献。因此，这项研究将引起监管者，管理者和从业者的兴趣，特别是在新兴资本市场中，他们倾向于找到实用，简便的方法来提高信息效率。本研究通过提供有关信息效率背景下可读性的内在性和外在性的证据，为文献研究做出了贡献。因此，这项研究将引起监管者，管理者和从业者的兴趣，特别是在新兴资本市场中，他们倾向于找到实用，简便的方法来提高信息效率。