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Implications for Regional Science of the “Rebuilding Macroeconomic Theory Project”
International Regional Science Review ( IF 1.971 ) Pub Date : 2021-01-20 , DOI: 10.1177/0160017620986590
Kieran P. Donaghy 1
Affiliation  

The inability of macroeconomists to anticipate the Global Financial Crisis or reproduce it in their models has led to an important stock-taking of deficiencies in, and necessary modifications to, theories and models used pervasively by researchers and taught to graduate students. This stock-taking—the so-called “Rebuilding Macroeconomic Theory Project,” organized by David Vines and Samuel Wills—has provided an opportunity for economy-wide modelers (who include regional scientists) to consider whether the theories and models they employ are adequate and appropriate to the tasks to which they put them. In this paper I provide a brief report on the project, retrace the development of macroeconomics, and summarize responses by prominent macroeconomists to a set of questions posed by organizers of the project, while drawing implications of these questions and responses for regional science. I then offer original suggestions from a regional scientist’s perspective on what is missing from the “benchmark” macro-model, how financial frictions can be introduced, how behavioral foundations might be modified, how heterogeneity of agents might be captured, and what new stylized facts need to be explained. I proceed to illustrate how several of the suggested changes can be integrated in economy-wide models by drawing on a study of the impacts of monetary policy on consumption by different income groups in Indonesia. I close the paper by posing a number of “big-picture questions” on the implications of the RMTP for economy-wide modelers and regional scientists to ponder and by offering a brief reflection and aspiration.



中文翻译:

“重建宏观经济理论计划”对区域科学的启示

宏观经济学家无法预测全球金融危机或在其模型中重现危机,已导致对研究人员普遍使用并教授给研究生的理论和模型的不足进行必要的盘点,并对它们进行必要的修改。这项总结工作-由David Vines和Samuel Wills组织的所谓的“重建宏观经济理论项目”-为整个经济领域的建模者(包括区域科学家)提供了一个机会来考虑他们采用的理论和模型是否足够并适合他们执行的任务。在本文中,我提供了有关该项目的简短报告,回顾了宏观经济学的发展,并总结了著名的宏观经济学家对项目组织者提出的一系列问题的回应,同时得出这些问题和对地区科学的启示。然后,我将从区域科学家的角度提出原始建议,包括“基准”宏模型中缺少什么,如何引入财务摩擦,如何修改行为基础,如何捕捉代理人的异质性以及新的程式化事实需要解释。我将通过对印度尼西亚不同收入群体的货币政策对消费的影响进行研究,来说明如何将几种建议的变化纳入整个经济模型。在结束本文时,我提出了一些有关RMTP对整个经济模型和区域科学家进行思考的含义的“大问题”,并提供了简短的思考和期望。然后,我将从区域科学家的角度提出原始建议,包括“基准”宏模型中缺少什么,如何引入财务摩擦,如何修改行为基础,如何捕捉代理人的异质性以及新的程式化事实需要解释。我将通过对印度尼西亚不同收入群体的货币政策对消费的影响进行研究,来说明如何将几种建议的变化纳入整个经济模型。在结束本文时,我提出了一些有关RMTP对整个经济模型和区域科学家进行思考的含义的“大问题”,并提供了简短的思考和期望。然后,我将从区域科学家的角度提出原始建议,包括“基准”宏模型中缺少什么,如何引入财务摩擦,如何修改行为基础,如何捕捉代理人的异质性以及新的程式化事实需要解释。我将通过对印度尼西亚不同收入群体的货币政策对消费的影响进行研究,来说明如何将几种建议的变化纳入整个经济模型。在结束本文时,我提出了一些有关RMTP对整个经济模型和区域科学家进行思考的含义的“大问题”,并提供了简短的思考和期望。如何引入财务摩擦,如何修改行为基础,如何捕捉代理人的异质性以及需要解释哪些新的程式化事实。我将通过对印度尼西亚不同收入群体的货币政策对消费的影响进行研究,来说明如何将几种建议的变化纳入整个经济模型。在结束本文时,我提出了一些有关RMTP对整个经济模型和区域科学家进行思考的含义的“大问题”,并提供了简短的思考和期望。如何引入财务摩擦,如何修改行为基础,如何捕捉代理人的异质性以及需要解释哪些新的程式化事实。我将通过对印度尼西亚不同收入群体的货币政策对消费的影响进行研究,来说明如何将几种建议的变化纳入整个经济模型。在结束本文时,我提出了许多关于RMTP对整个经济模型和区域科学家进行思考的含义的“大问题”,并提出了简短的思考和愿望。我将通过对印度尼西亚不同收入群体的货币政策对消费的影响进行研究,来说明如何将几种建议的变化纳入整个经济模型。在结束本文时,我提出了一些有关RMTP对整个经济模型和区域科学家进行思考的含义的“大问题”,并提供了简短的思考和期望。我将通过对印度尼西亚不同收入群体的货币政策对消费的影响进行研究,来说明如何将几种建议的变化纳入整个经济模型。在结束本文时,我提出了一些有关RMTP对整个经济模型和区域科学家进行思考的含义的“大问题”,并提供了简短的思考和期望。

更新日期:2021-01-20
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