停诊风波后，西安国际医学变卖医院“续命”

旗下两家医院尚在停业整顿期的西安国际医学投资股份有限公司（简称ST国医)，拟卖掉控股的、未受影响的最后一家医院。

根据ST国医3月8日晚间披露的公告，公司与商洛市交通投资建设有限责任公司（以下简称“商洛交投”）于3月7日签署了《商洛国际医学中心医院有限公司股权转让框架协议》，公司拟将所持商洛国际医学中心医院有限公司（以下简称“商洛医院”）99%的股权作价转让，商洛交投拟以货币资金受让公司所持上述股权。

商洛交投的大股东为商洛市人民政府国有资产监督管理委员会，是地方国资旗下的投资平台企业。按照ST国医在公告中所说，本次交易完成后，商洛市可拥有一所设计新颖、功能完善、设备先进，按三甲标准建设的大型现代化综合性医院。

“拒诊风波”后，雪上加霜

今年1月，ST国医旗下子公司西安高新医院发生孕产妇流产事件；1月5日，经陕西省、西安市卫生健康委组织专家调查，认定为一起责任事故；1月13日，西安市卫健委对西安高新医院、西安国际医学中心医院作出“即日起整顿3个月，期满整改合格后重新开诊”的处理意见。

因陷“拒诊”风波，ST国医旗下两家大型医院被勒令停业整顿，公司也因此被ST。标注成ST，俗称戴帽，是指境内上市公司被进行特别处理的股票，也是退市风险警示。

截至目前，上述两家医院尚未开诊，ST国医又图谋卖掉旗下商洛医院99%股权。

据了解，ST国医旗下一共有三所大型三甲医院，也是该公司的主要资产，分别是：商洛医院、西安高新医院、西安国际医学中心医院。

1月29日，ST国医发布2021年度业绩预告，2021年公司亏损7.35亿元-8.25亿元，业绩亏损原因包括，2021年度内，公司旗下三大综合性医疗院区西安高新医院、西安国际医学中心医院、商洛国际医学中心医院实现全面投用，公司医疗服务连锁网络初步形成，医疗服务业务整体规模有效扩大，实现门诊量、住院量、营业收入同比较大幅度增长，伴随各新建医疗项目陆续投用，行业影响力提升，公司整体医疗床位使用量处于快速提升阶段，运营成本、期间费用相较于营业收入依然处于较高水平。

2015年5月，ST国医与商洛市政府、商洛职院签订合作协议，上市公司在商洛市注册新的公司，独立投资、独立经营商洛医院。商洛医院项目于2016年3月开工，由上市公司出资1.95亿元，占合资公司商洛医学中心注册资本的97.5%。

商洛医院于2021年3月才开诊。据医院官方网站资料显示，商洛医院是ST国医继其它两家医院后，按三级甲等标准重点建设的服务陕南地区患者的大型现代化区域性医疗中心。医院建筑面积22万平方米，规划床位1800张。

ST国医曾表示，商洛医院投用后，将与国际医学旗下的西安国际医学中心医院、西安高新医院实现医疗资源共享。公司还预计，该院新院区的开诊将为公司未来业绩增长带来积极影响。

开诊仅一年便拟“出手”，背后的压力也有商洛医院自身的原因。ST国医公告的未经审计的数据显示，2021年商洛医院实现营收1.26亿元，利润总额亏损1.29亿元，归母净利润亏损1.24亿元；截止2021年末，商洛医院总资产18.35亿元，负债总额15.19亿元，资产负债率高达82.77%。

一位西安本地券商高层曾对“界面新闻”透露，ST国医此举属于弃车保帅，“从多次募资来看，ST国医实在是太缺钱了，其他两家医院又处停业状态，上市公司现金流问题已经非常棘手。从这个角度来说，卖掉商洛医院也是上市公司盘活资产，解决流动性没办法的办法。”

“梭哈”医疗，走向末路？

ST国医的发展史，就是一部“梭哈”医疗的豪赌史。

资料显示，ST国医前身为经营百货零售业务的陕解放。商洛医院在其官网上也写着，陕解放于1993年8月9日在深圳证券交易所挂牌上市，是陕西省和西北地区第一家上市公司。陕解放的主要营收来自于西安开元商城，后者曾被当地人誉为“本土商业老大，坐拥核心区域”，是真正的现金奶牛。

陕解放的命运从世纪初开始改变。2002年，靠西安医药民营企业一枝刘制药公司起家的刘建申以每股2.8元的价格收购陕解放3012.90万股，占到总股本的23.11％。当年，刘建申成立西安高新医院，之后的10年间，西安高新医院一直与上市公司并行发展。

2011年，开元投资（ST国医曾用名）以2.97亿元全资收购西安高新医院有限公司，将西安高新医院并入上市公司业务版图，上市公司也因此开始布局医疗版图。

2011年后的7年内，ST国医进行“零售+医疗”双主业发展，期间业绩一直不温不火。2018年，ST国医“豪赌”一场，作价33.62亿元出售旗下西安开元商城，全力投入兴建开设大型医院之路。

近几年，ST国医在大健康产业领域加大投入，可谓“梭哈”。投资医院是一个重资产且长线发展的操作，为了缓解资金问题，ST国医分别在2015年和2021年通过定增募资15亿元、10亿元。也就是说，处置资产叠加二级市场募资，ST国医仅在五年间就已将60亿元收入囊中，并大手笔投入大健康产业。

业绩方面，ST国医近年主业持续亏损。2021年，公司预计实现营收29亿元至29.5亿元，净亏损8.25亿元至7.35亿元，同比转亏。

已经将底牌全部“梭哈”的上市公司，还能赢回这场撼天牌局吗？

来源：医学界智库

作者：宋昆仑