5张图读懂中国顶级科技公司：腾讯阿里跻身全球十大市值最高公司

Facebook，苹果，亚马逊，Netflix和谷歌正成为推动美国股市上涨的催化剂，而中国的科技巨头也是如此。

百度，阿里巴巴和腾讯（BAT），电子商务巨头京东，以及新浪微博，这五家科技公司最新一季的收入超出了分析师的预测。它们也造成了股市上涨的趋势。《金融时报》制作了五张图表，中国科技公司的发展现状以及与其他科技巨头的对比一目了然。

全球市值最高的10家公司（来源：Bloomberg）

腾讯和阿里巴巴现在已经跻身全球十大市值最高公司，而且这两家公司的创始人——腾讯马化腾和阿里巴巴马云——也是全球最富有的人。今年以来，腾讯股价上涨了43.6%，超过了 Facebook 31.7%的涨幅。

百度相对来说市值不及腾讯和阿里巴巴，但也高达647亿美元。百度股价涨幅落后中国的大部分科技公司：它的核心业务是搜索引擎，相比购物网站或社交网站，用户在搜索页面停留的时间更少，而且百度在广告问题上多次与监管法规产生冲突。同时，百度的人工智能项目虽然有一些进展，但受到一些重要高管离职的打击。

新浪微博市值超过Twitter（来源：Twitter, iResearch, Jefferies）

受益于视频直播，今年2月，新浪微博的市值超过了Twitter。

新浪微博的用户也更多：根据最新季报，新浪微博的月活跃用户达到3.4亿，超过了Twitter的3.28亿。来自艾瑞咨询的数据显示，新浪微博的月活跃用户数量在持续增长。而且更重要的是，新浪微博在赚钱：今年第一季度新浪微博的净利润达到4700万每月，而同期Twitter亏损了6200万美元。

几大科技巨头的运营利润率（来源：Bloomberg）

除了京东，上述几家中国的科技巨头公司倾向于轻资产（asset-lite ）的模式，在新的风险投资，新项目和新技术上投入巨资。在上一财年，阿里巴巴产生了681亿元人民币的自由现金流，而腾讯也创下580.5亿元人民币。

吸引投资者更多的是公司的营收来源。与美国科技公司不同，中国科技公司不会太过依赖广告业务，其主要收入来自用户的订阅费用，商业佣金以及应用内购买等。到目前为止，中国科技公司的广告业务收入仍是适度范围的。

财报的“其他”营收

如果说亚马逊提供了任何启示的话，那就是关注财报的“其他”项。亚马逊的AWS云服务最初只是一项次要的服务，但现在为公司贡献的年营收达到120亿美元，占亚马逊总销售额的近10%。

对腾讯来说，“其他”收入主要是云计算和支付业务。阿里巴巴的云业务也规模很大（仍在亏损），其盈利优势是“创新项目及其他业务”，其中包括YunOS操作系统和高德地图业务。百度的“其他”收入则主要是付费订阅服务。

中国的移动支付app市场份额

质疑者指出，由于中国是世界上人口最多的国家，而且来自国外公司的竞争很少，所以中国的科技公司更容易成功。

但BAT在中国的科技商场面临的竞争越来越激烈。尽在移动支付方面，腾讯就已经从阿里巴巴的支付宝手中夺取了大量市场份额，而京东正在剥离自己的金融业务；百度的核心业务仍然是搜索，但就像Alphabet的谷歌一样，也获得了提供金融服务的许可证书。这几家公司都在进军视频直播市场，增大在内容上的投入。不过到目前为止，这些公司在海外市场的扩张上没有太大成绩。

原文：https://www.ft.com/content/d5397a08-4667-11e7-8d27-59b4dd6296b8